Gas Natural: precios bajos y transporte barato
2024, diciembre 16
Para meditar hoy
“El hombre produce el mal como la abeja produce la miel”
William Golding (1911-1993)
Las cotizaciones clave
S&P 500: 6.051 (0,00%)
Nasdaq 100: 21.780 (+0,76%)
VIX: 13,81 (-0,79%)
Eurodólar: 1,0517 $/€ (+0,14%)
Oro: 2.653 (+0,15%)
Petróleo Brent: 74,11 (-0,51%)
Gas Natural en mercado europeo: €41,13/MWh (-3,33%)
Rentabilidad de la deuda pública de EEUU a 10 años: 4,38% (-0,32%)
(Las restantes cotizaciones se pueden ver pinchando en los enlaces de más abajo)
Llamativo hoy
La cotización del Bitcoin supera los 106.000 dólares. De madrugada había retrocedido a $105.211.
Las ventas al por menor subieron en China un 3% (menos del 4,6% esperado y del 4,8% que subieron en octubre).
La rentabilidad de la deuda pública china a 30 años cae por debajo del 2%.
Gas Natural: precios bajos y transporte barato
El Gas Natural acumula en el mercado europeo una subida de precio del 28% en lo que va de año. Es una subida menor que la que se acumulaba hace dos semanas, cuando llegó a ser del 50%. A pesar de eso el precio se mantiene muy por debajo del máximo pronosticado en la Newsletter para 2024.
El retroceso de las dos semanas últimas ha hecho que su evolución se desvíe de la del GPS que le habíamos asignado para 2024 y que ha seguido en tendencia hasta alcanzar ese momento óptimo por la sintonía (igualación) entre las dos líneas del gráfico.
Gráfico y cuadro proporcionados por el Grupo de la Bolsa de Londres (LSEG)
Sorprende la fidelidad con que el precio del Gas Natural ha seguido su GPS de 2010 mientras que en el mercado de EEUU no ha sucedido lo mismo: allí el precio también ha subido (un 24%) mientras que en año 2010 bajó un 27%. Parece inexplicable el por qué de que no hubiera arbitraje entre ambos mercados, europeo y americano.
¿Dónde reside el misterio? Aparte de otros factores que pudieron influir, en que en 2010 todavía estaba en vigor la prohibición de exportar hidrocarburos de los EEUU (es una prohibición que duró desde 1974 hasta 2015).
Para este año nuestro pronóstico es que el precio del Gas Natural en el mercado europeo oscilaría entre los 30 y los 60 euros/KWh. Al cierre de la semana pasada el precio se situaba en €41,15/KWh, si bien hasta el mes de mayo se mantuvo por debajo de 30 €/KWh.
Mientras los precios del Gas Natural en el mercado europeo superan por escaso margen la décima parte de lo que fue aquel precio de 300 €/KWh de finales de agosto de 2022, el de los fletes de Gas Natural Licuado (LNG) está en uno de los niveles más bajos conocidos: según datos de Spark Commodities citados por el FT el coste de alquiler de un barco metanero para el Atlántico fue durante el mes de noviembre de 19.700 euros diarios, el más bajo desde 2019.
Todo esto es fruto de la superproducción de este tipo de buques y del exceso de capacidad buques existente en el sector (se supone que eran menos de 700 en 2022) como reacción a la crisis provocada por la invasión de Ucrania por el ejército ruso. Es más, alguno de los buques cuyo encargo se hizo entonces están aún por llegar al mercado, lo que, en igualdad de circunstancias a las de ahora, empeorarán la situación (ya hay barcos ineficientes que le dejan a las empresas navieras del sector, una vez deducidos los costes operativos, un beneficio por debajo de cero).
Pronto empezaremos a hacer los pronósticos para 2025 y, entre ellos, por donde irá la evolución del precio del Gas Natural.
Enlace a las cotizaciones de los activos en www.investing.com
Tipos de cambio de las divisas
Índice i-Traxx Crossover 5 años: 298 (+6)
Más información en www.reuters.com
Artículos y vídeos recomendados
US outperformance isn’t *all* about Tech
The Bank of Korea Moves Beyond Monetary Policy
Descargo de responsabilidad:
Este es un comentario sobre la economía y los mercados y no da recomendaciones ni de compra ni de venta de ningún tipo de activo. Información y opinión, pero no asesoramiento ni recomendación. Cada inversor debe realizar su propio análisis y/o contratar con terceros el asesoramiento financiero profesional que crea conveniente.
Impresionante análisis y prolijo desmenuzado de abstrusas cuestiones. Gracias por todo ello, Juan Ignacio. Además, tras leerte, ganas me dan de encargar a SSMM los Reyes Magos de Oriente, un bonito buque metanero. A la espera de tus sabios consejos acerca de la marca, modelo, y color de mi futuro navío, una cosa es segura: Lo llamaremos "Libertad"