El euro sube frente al dólar como en enero de 2017
2025, enero 27
Para meditar hoy
“No se pone al zorro a cuidar de las gallinas a pesar de que tenga mucha experiencia en gallineros”
Presidente Harry Truman (1884-1972)
Las cotizaciones clave
S&P 500: 6.101 (-0,27%)
Nasdaq 100: 21.774 (-0,58%)
VIX: 14,85 (-1,13%)
Eurodólar: 1,0462 $/€ (-0,18%)
Oro: 2.756 (-0,55%)
Petróleo Brent: 76,96 (-0,76%)
Gas Natural en mercado europeo: €49,77/MWh (+0,91%)
Rentabilidad de la deuda pública de EEUU a 10 años: 4,59% (-0,67%)
(Las restantes cotizaciones se pueden ver pinchando en los enlaces de más abajo)
Llamativo hoy
El dólar tuvo la semana pasada su peor semana desde noviembre de 2023
Trump pidió en esa misma semana que todo el mundo baje los tipos de interés.
Y a Arabia Saudí que haga lo propio con los precios del petróleo. En siete sesiones el precio del barril de Brent ha bajado 5 dólares.
Además amenazó, también, a las empresas que no lleven su producción a EEUU con aplicarles aranceles.
El Índice Báltico Seco bajó el viernes a 778 (-5,58%). Se nota que las fiestas del Año Nuevo Lunar Chino (o Festival de Primavera), Año de la Serpiente, empiezan ya esta misma semana.
Solo en seis raras ocasiones de los últimos 20 años ha estado el Báltico Seco en niveles tan bajos, y fueron:
La gran crisis financiera de 2008.
La cuasi-recesión de EEUU en 2012 (y recesión en Europa y Japón).
La gran crisis bursátil y cambiaria de China en 2015-2016.
La recesión del comercio mundial en 2016-2017.
El problemático año lunar chino de 2019, tras la desestabilización de la Bolsa USA en el último trimestre de 2018 y una nueva recesión del comercio mundial.
La recesión por decreto de la la pandemia COVID-19.
El euro sube frente al dólar como en enero de 2017
En las dos últimas semanas la cotización del euro contra el dólar se ha dado la vuelta, tal y como esperábamos desde que, tras la segunda victoria de Trump, empezáramos a comparar los tres últimos meses con los sucedido a caballo de 2016 y 2017.
Es decir, la cotización del euro contra el dólar ha pasado desde el mínimo intra-diario de 1,0176 $/€ que marcó el 13 de enero al máximo intra-diario de 1,0521 $/€ del viernes 24. En cierres diarios, el bandazo obviamente fue algo menor, pero, en resumidas cuentas, la apreciación del euro ha venido a ser de un 2,5%.
En el Gráfico 1 de hoy se puede ver la evolución del eurodólar desde junio de 2023 hasta hoy (línea roja) comparada con la que tuvo entre junio de 2015 y junio de 2017. Por ahora el paralelismo más reciente “va cuadrado”.
La debilidad que está manifestando la cotización del dólar contra el euro se ve confirmada con los últimos datos de contratos de futuros no comerciales (o especulativos) sobre esa cotización: la posición neta de esos contratos es solo ligeramente más vendedora del euro que la semana anterior, ya que ha pasado de los 60.397 a los 62.486 contratos vendidos.
Una vez más, aquí se revela que la comparación con el primer mandato de Donald Trump está repleta de curiosidades y similitudes, como que la presión vendedora existente sobre euro en el mercado de futuros no comerciales alrededor del 20 de enero de 2017 (fecha de su primera investidura) era muy similar a la actual: la posición neta de los contratos de futuros no comerciales era vendedora en la cuantía de 66.500 contratos.
En el Gráfico 2 se puede ver la evolución del número neto de contratos no comerciales sobre la cotización del eurodólar (en azul sombreado), además de la propia propia cotización (en naranja). En los dos puntos marcados en rojo para ambos en el gráfico, se ve que el valor de las dos variables es prácticamente el mismo.
En conclusión, a pesar de la reciente presión vendedora sobre el euro en el sector de los contratos de futuros no comerciales, la recuperación esperada del euro frente al dólar se ha producido, de la misma manera que se produjo en enero de 2017 (primera investidura de Donald Trump) con un saldo vendedor de éstos semejante. Si continúa, como parece probable, la misma pauta de conducta (y tal como se aprecia en el Gráfico 1) le quedaría poca subida al euro antes de hacer el primer retroceso dentro de esa tendencia alcista recién recuperada.
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Tipos de cambio de las divisas
Índice i-Traxx Crossover 5 años: 288 (+1)
Más información en www.reuters.com
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Descargo de responsabilidad:
Este es un comentario sobre la economía y los mercados y no da recomendaciones ni de compra ni de venta de ningún tipo de activo. Información y opinión, pero no asesoramiento ni recomendación. Cada inversor debe realizar su propio análisis y/o contratar con terceros el asesoramiento financiero profesional que crea conveniente.
Gracias, Juan Ignacio, por regalarnos una lección de economía, tan sugerente e inspiradora, que nos invita a celebrar en Usera, este año lunar de la serpiente, con el mismo entusiasmo que nos embargó en 2017, con motivo de la celebración del año lunar del gallo.